期货市场中，指数期货是一种重要的衍生品合约。它以某个指数为标的物，反映该指数未来价格的预期。投资者可以通过交易指数期货来对指数的走势进行判断和投机。

在判断指数期货的投资价值时，一个重要的因素就是是否具有连续性。连续性是指指数期货合约的到期日是否衔接，从而形成一个不间断的交易链条。

连续指数期货的特点

连续指数期货具有以下特点：

• 到期日衔接：连续指数期货的合约到期日是按一定时间间隔衔接的，形成一个连续的交易链条。



• 流动性高：由于合约到期日衔接，投资者可以随时买入或卖出合约，流动性较高。
• 跟踪指数：连续指数期货的合约价格会跟踪标的指数的走势，反映指数未来价格的预期。
• 风险对冲：投资者可以通过交易连续指数期货来对指数风险进行对冲，降低投资组合的波动性。

非连续指数期货的特点

与连续指数期货不同，非连续指数期货具有以下特点：

• 到期日不衔接：非连续指数期货的合约到期日不是按一定时间间隔衔接的，而是有空档期。
• 流动性较低：由于合约到期日不衔接，投资者无法随时买入或卖出合约，流动性较低。
• 跟踪指数：非连续指数期货的合约价格也会跟踪标的指数的走势，但由于到期日不衔接，跟踪程度可能不如连续指数期货。
• 风险对冲：非连续指数期货的风险对冲功能不如连续指数期货，因为合约到期日不衔接，无法形成一个完整的对冲链条。

连续指数期货与非连续指数期货的区别

连续指数期货与非连续指数期货的主要区别在于：

• 到期日衔接性：连续指数期货的合约到期日衔接，而非连续指数期货的合约到期日不衔接。
• 流动性：连续指数期货的流动性较高，而非连续指数期货的流动性较低。
• 风险对冲功能：连续指数期货的风险对冲功能较强，而非连续指数期货的风险对冲功能较弱。

投资选择

在投资指数期货时，投资者需要根据自己的投资目标和风险承受能力选择合适的合约。

• 流动性要求高：如果投资者需要较高的流动性，则应选择连续指数期货。
• 风险对冲需求强：如果投资者需要对指数风险进行强有力的对冲，则应选择连续指数期货。
• 到期日要求灵活：如果投资者需要到期日灵活，则可以选择非连续指数期货。

指数期货的连续性是判断其投资价值的一个重要因素。连续指数期货具有较高的流动性、较强的风险对冲功能，适合流动性要求高、风险对冲需求强的投资者。非连续指数期货的流动性较低、风险对冲功能较弱，但到期日灵活，适合到期日要求灵活的投资者。投资者应根据自己的投资目标和风险承受能力选择合适的指数期货合约。