动力煤期货市场近期涨跌互现，市场参与者对后市走势分歧较大。一方面，国内经济复苏带动煤炭需求增长，另一方面，煤炭供应增加和政策调控施压期价。短期内，动力煤期货面临进退两难的局面，操作建议如下。

一、供需博弈，震荡格局难改

当前，动力煤市场呈现供需两强博弈局面。疫情影响减弱后，国内经济复苏提振了工业用煤需求，同时，居民用电需求旺季即将来临，煤炭消费旺季临近。与此同时，煤炭产能释放加快，四季度保障煤炭供应重任在肩，煤炭产量持续高位。供需双方的博弈将在短期内延续，动力煤期货价格预计维持震荡格局。

二、库存高企，压制上行空间

受前期保供稳价政策影响，动力煤库存高企，截至目前，五大沿海电厂存煤仍维持在历史高位。高库存水平将对动力煤价格形成压制，抑制其大幅上涨的可能。

三、政策调控，抑制涨势

政府对煤炭价格过快上涨持谨慎态度，并采取了一系列政策措施进行调控。包括增加煤炭供应、抛储煤炭、限制煤炭价格涨幅等。政策调控的目的是防止煤价大幅波动，保障能源安全。在政策调控下，动力煤期货的上涨空间将受到限制。

四、短期操作建议：逢高抛售，回调买入

基于以上分析，短期内动力煤期货预计震荡偏弱。操作建议如下：

• 逢高抛售：当前期价处于高位时，建议逢高抛售手中持仓。
• 回调买入：期价回调至相对低位时，可以考虑逢低买入，参与反弹行情。

五、中期展望：需求支撑，后市偏强

从中期来看，随着经济复苏和冬季用电高峰的到来，煤炭需求有望持续增长。煤炭开采和运输成本仍在上升，对煤炭价格形成支撑。预计中期内动力煤期货价格偏强，但具体走势仍需密切跟踪市场动态。

短期内，动力煤期货市场面临进退两难的局面。供需博弈、库存高企、政策调控等因素共同作用，预计期价维持震荡格局。建议投资者逢高抛售，回调买入，回避风险，灵活把握交易机会。中期来看，随着需求的不断增长，动力煤期货价格偏强。投资者可保持关注，根据市场变化及时调整操作策略。