期货是一种金融衍生品，是一种合约，允许买方和卖方在未来某个特定日期以预先确定的价格交易标的资产。期货通常用于对冲风险或投机。

期货价格通常会跟随标的资产的现货价格变动。在某些情况下，期货价格可能会低于现货价格，甚至出现负值。这听起来可能令人惊讶，但这种情况确实可能发生。

为什么期货会出现负值？

期货价格出现负值的原因有多种，包括：

• 成本高昂的存储费用：对于某些商品，如原油，储存成本可能非常高昂。当存储成本大于标的资产的现货价格时，卖方可能愿意支付买方一定金额来解除合约，从而避免承担高昂的存储费用。
• 不可抗力事件：自然灾害或其他不可抗力事件可能会导致标的资产的供应中断。在这种情况下，买方可能无法接收标的资产，而卖方可能无法交付。为了避免违约，卖方可能愿意支付买方一定金额来解除合约。
• 投机活动：投机者可能会押注标的资产价格将大幅下跌。他们可能会卖出期货合约，并在标的资产价格下跌后回购，从而获利。这种投机活动可能会导致期货价格大幅低于现货价格。

负值期货的例子

2020年4月20日，美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约的价格跌至每桶-37.63美元。这是期货历史上首次出现负值。

负值期货价格的原因是多种因素造成的，包括冠状病毒大流行导致原油需求大幅下降，以及存储原油的成本高昂。

负值期货的影响

当期货价格出现负值时，可能会对市场产生重大影响：

• 生产商：负值期货价格可能会给生产商带来巨大损失，因为他们可能被迫以低于生产成本的价格出售标的资产。
• 消费者：负值期货价格通常不会直接惠及消费者，因为现货价格通常会保持稳定或甚至上涨。
• 投资者：负值期货价格可能会导致投机者和投资者蒙受重大损失。

期货价格出现负值是一种罕见的但可能发生的现象。当存储成本高昂、不可抗力事件或投机活动等因素共同作用时，就会出现这种情况。负值期货价格可能会对市场产生重大影响，包括给生产商带来损失、给投资者带来风险，以及对消费者几乎没有好处。