理解利率期货

利率期货是一种金融合约，允许投资者在未来特定日期以预定的价格买卖一定金额的债券或其他固定收益证券。这些合约在期货交易所进行交易，为投资者提供对冲利率风险或投机利率变动的工具。

合约价值的计算

利率期货的合约价值是合约中标的债券或证券的当前市场价值与合约价格之间的差额。合约价值以“基点”（bp）表示，一个基点等于债券面值的 0.01%。

计算公式

合约价值 = (合约价格 - 标的债券价格) x 债券面值 x 100

示例计算

假设某利率期货合约的合约价格为 99.50，标的债券的面值为 100 美元。当前债券市场价格为 99.75。

合约价值 = (99.50 - 99.75) x 100 x 100 = -2500 bp

合约价值的解释

在这个示例中，合约价值为 -2500 bp。这意味着如果投资者现在行使合约并购买标的债券，他们将损失 25 美元（合约价值的绝对值除以 100）。

合约价值的意义

合约价值对于利率期货交易者来说至关重要，因为它可以：

• 显示合约的盈亏状况：正值表示合约有利可图，而负值表示合约亏损。
• 指示利率变动的方向：如果合约价值上升，则表明市场预计利率将下降。如果合约价值下降，则表明市场预计利率将上升。
• 衡量利率风险：合约价值的波动性可以衡量利率变化对合约价值的影响程度。

影响合约价值的因素

影响利率期货合约价值的因素包括：

• 标的债券价格：标的债券价格变动会直接影响合约价值。
• 利率预期：市场对未来利率变动的预期会影响合约价格。
• 供需：合约的供需关系也会影响其价值。
• 其他宏观经济因素：例如通货膨胀和经济增长，也会影响利率期货合约价值。

利率期货的合约价值是评估合约盈亏状况、指示利率变动方向和衡量利率风险的关键指标。了解合约价值的计算和影响因素对于利率期货交易者做出明智的决策至关重要。