股指期货是一种金融衍生品，它是一种合约，允许交易者在未来某个时间以预先确定的价格买卖一篮子股票指数。股指期货通常有到期日，但连续合约是一种特殊的股指期货，它没有固定的到期日，而是滚动续约。

连续合约的特征

• 无固定到期日：连续合约不会在特定日期到期，而是无限期地持续下去。
• 滚动续约：当当前合约临近到期时，交易所会自动创建一个新的合约，其到期日比当前合约晚一个月。



• 流动性高：连续合约的流动性通常很高，因为它们不会到期，总有交易者愿意买卖。
• 价格连续性：连续合约的价格通常与标的指数的价格保持密切相关，因为它们是基于同一篮子股票的。

连续合约的优势

• 避免到期风险：交易者不必担心合约到期而导致头寸强制平仓。
• 持续交易：交易者可以无限期地持有连续合约，而无需担心到期日临近。
• 流动性高：连续合约的高流动性允许交易者轻松地进入和退出头寸。
• 对冲风险：连续合约可以用来对冲股票指数的风险，因为它们与标的指数的价格密切相关。

连续合约的劣势

• 费用：连续合约通常比有固定到期日的股指期货费用更高。
• 波动性：连续合约的价格波动性可能高于有固定到期日的股指期货。
• 复杂性：连续合约的滚动续约机制可能会对一些交易者来说过于复杂。

连续合约的交易

交易连续合约与交易有固定到期日的股指期货类似。交易者可以买入或卖出合约，以押注标的指数价格的未来走势。当交易者买入合约时，他们有义务在合约到期时以预先确定的价格买入标的指数。当交易者卖出合约时，他们有义务在合约到期时以预先确定的价格卖出标的指数。

连续合约的应用

连续合约广泛用于各种目的，包括：

• 投机：交易者可以利用连续合约押注股票指数价格的未来走势。
• 套利：交易者可以通过利用不同到期日的连续合约之间的价格差异来进行套利交易。
• 对冲：投资组合经理可以使用连续合约来对冲股票指数风险。
• 套期保值：企业可以使用连续合约来锁定未来购买或出售股票指数的成本。

股指期货连续合约是一种独特的金融衍生品，它提供了一系列优势和劣势。交易者在决定是否使用连续合约时，应仔细考虑其特征、优势和劣势。对于那些寻求避免到期风险、持续交易和对冲股票指数风险的交易者来说，连续合约可能是一个有用的工具。