期货合约和期权合约都是衍生品合约，它们都赋予买方在未来以特定价格进行交易的权利。它们在本质、权利和义务上存在着一些关键的区别。

1. 期货合约与期权合约的基本概念

• 期货合约：期货合约是一种有约束力的协议，买方承诺在未来特定日期以预先确定的价格购买或出售一定数量的标的资产。买方有义务在到期日履约，而卖方有义务交付标的资产。
• 期权合约：期权合约赋予买方在未来特定日期以预先确定的价格购买或出售一定数量标的资产的权利，但不是义务。买方可以选择行权或放弃行权。卖方有义务在买方行权时履约。

2. 期货合约与期权合约的权利和义务

• 期货合约：买方有义务在到期日购买或出售标的资产，而卖方有义务交付标的资产。双方都不能提前终止合约。
• 期权合约：买方有权在到期日或之前以行权价购买或出售标的资产，但不是义务。买方可以随时选择放弃行权。卖方有义务在买方行权时履约，但没有义务强迫买方行权。

3. 期货合约与期权合约的用途

• 期货合约：期货合约通常用于对冲风险和套期保值。例如，农民可以使用期货合约来锁定未来的粮食价格，从而降低价格波动的风险。
• 期权合约：期权合约有各种用途，包括投机、套期保值和收入生成。例如，投资者可以使用看涨期权来押注股票价格上涨，而使用看跌期权来押注股票价格下跌。

附表：期货合约与期权合约的对比

| 特征 | 期货合约 | 期权合约 |

|---|---|---|

| 合约性质 | 有约束力的协议 | 赋予权利的协议 |

| 双方义务 | 买方和卖方都有义务 | 只有卖方有义务（买方无义务） |

| 合约到期 | 到期日必须履约 | 买方可以选择行权或放弃 |

| 价格确定 | 预先确定的价格 | 预先确定的行权价 |

| 标的资产 | 可以是任何资产 | 可以是任何资产 |

| 杠杆作用 | 高杠杆 | 可调节杠杆 |

| 风险 | 高风险 | 可控风险（买方仅损失权利金） |

| 盈利潜力 | 无限盈利和亏损 | 有限盈利和亏损 |

| 用途 | 对冲风险、套期保值 | 投机、套期保值、收入生成 |

示例

假设小麦的现货价格为每蒲式耳 5 美元。

• 期货合约：一名农民可以购买一份 12 月到期的期货合约，价格为每蒲式耳 5.20 美元。到期后，农民必须以每蒲式耳 5.20 美元的价格购买 1000 蒲式耳小麦。如果小麦现货价格上涨至每蒲式耳 5.50 美元，农民将获得 300 美元的利润。如果现货价格下跌至每蒲式耳 4.80 美元，农民将亏损 400 美元。
• 期权合约：一名投资者可以购买一份 12 月到期的看涨期权，行权价为每蒲式耳 5.30 美元，权利金为每蒲式耳 0.10 美元。如果投资者认为小麦现货价格会上涨，他可以行权并以每蒲式耳 5.30 美元的价格购买 1000 蒲式耳小麦。如果现货价格上涨至每蒲式耳 5.50 美元，投资者将获得 200 美元的盈利（扣除权利金）。如果现货价格下跌，投资者将损失 100 美元的权利金。

期货合约和期权合约都是重要的金融工具，用途各不相同。期货合约适合风险承受能力较高的投资者，而期权合约由于其有限的风险和可调节的杠杆作用，也适合风险承受能力较低的投资者。在使用任何衍生品合约之前，了解其基本原理和潜在风险非常重要。