期货是一种金融衍生品，买方和卖方在期货交易所达成协议，在特定的未来日期以特定的价格买卖标的物。生猪期货是期货合约的一种，其标的物是生猪 live hog）。将介绍生猪期货的结算机制，包括结算频率、结算价格的确定方法以及盈亏计算方式。

生猪期货结算频率

生猪期货合约每月结算一次，结算日期为合约到期前最后 5 个交易日。具体结算日期根据不同交易所的规定而有所不同。一般来说，结算日为当月倒数第 4 个交易日。

生猪期货结算价格的确定

生猪期货的结算价格由交易所根据特定方法确定。目前，国内主要采用以下两种结算方式：

现货市场指数法：

此方法以某一特定现货市场（如大连商品交易所指定交割仓库）的生猪价格指数作为结算基准价，并在此基础上加入交割仓单贴水或升水等因素来确定结算价格。

生猪屠宰量加权平均价法：

此方法以每日生猪屠宰量的加权平均价作为结算基准价，并根据市场供需情况进行调整，从而得出结算价格。

生猪期货盈亏计算

买方盈亏计算：

买方在合约到期时获得的盈亏为：

盈亏 = (结算价格 - 开仓价格) 合约单位 手数

其中：

• 结算价格：生猪期货合约结算时的价格
• 开仓价格：买方开仓时的价格
• 合约单位：每手合约代表的生猪数量
• 手数：买方持有的合约手数

卖方盈亏计算：

卖方在合约到期时获得的盈亏为：

盈亏 = (开仓价格 - 结算价格) 合约单位 手数

其中：

• 开仓价格：卖方开仓时的价格
• 结算价格：生猪期货合约结算时的价格
• 合约单位：每手合约代表的生猪数量
• 手数：卖方持有的合约手数

案例分析

假设投资者于某月 10 日以 10,000 元/吨的价格买入一手生猪期货合约（每手合约代表 10 吨生猪），到期日为当月倒数第 4 个交易日，即 20 日。

• 现货市场指数法：

假设大连商品交易所指定交割仓库的生猪价格指数在 20 日为 11,000 元/吨，仓单贴水为 50 元/吨，则结算价格为：

结算价格 = 11,000 元/吨 - 50 元/吨 = 10,950 元/吨

投资者盈亏为：

盈亏 = (10,950 元/吨 - 10,000 元/吨) 10 吨 1 手 = 9500 元

• 生猪屠宰量加权平均价法：

假设 20 日生猪屠宰量加权平均价为 11,200 元/吨，则结算价格为：

结算价格 = 11,200 元/吨

投资者盈亏为：

盈亏 = (11,200 元/吨 - 10,000 元/吨) 10 吨 1 手 = 12000 元

注意事项

• 生猪期货市场受多种因素影响，价格波动较大，投资者应注意风险控制。
• 结算前最后一个交易日前 15 分钟进入结算竞价阶段，竞价结果将作为结算价格。
• 投资者应及时关注相关现货市场动态和期货行情，把握市场走势。
• 生猪期货是一种杠杆交易工具，投资者应根据自身风险承受能力合理配置资金。