期货竞价是期货市场上一个关键环节，它决定了期货合约的开盘价格。将通俗易懂地解释期货竞价的运作方式以及成交过程。

什么是期货竞价？

期货竞价是一个在期货市场开盘前进行的撮合过程。在这个过程中，买方和卖方相互匹配，以确定期货合约的开盘价格和成交数量。

竞价程序

期货竞价通常分为三个阶段：

1. 集合竞价：在指定的时间（通常为开盘前 15 分钟），买方和卖方提交他们的限价单（即他们愿意买入或卖出的价格）。



2. 连续竞价：集合竞价结束后，市场进入连续竞价阶段，买方和卖方可以实时提交和修改他们的限价单。
3. 收盘竞价：在开盘前 5 分钟，竞价再次进入集合竞价阶段，以确定最终的开盘价格和成交数量。

成交规则

竞价过程中，期货合约的成交遵循以下规则：

• 价格优先：价格更高的买单优先于价格较低的买单，价格较低的卖单优先于价格较高的卖单。
• 时间优先：在同等价格下，先提交的订单优先成交。

开盘价格的确定

开盘价格是根据集合竞价阶段的成交情况确定的。它通常是集合竞价阶段成交数量最大的价格，或者是最接近集合竞价阶段成交数量总和的一半的价格。

成交数量的确定

成交数量是根据连续竞价阶段的成交情况和收盘竞价阶段的最终报价确定的。它通常是连续竞价阶段成交数量的总和，加上收盘竞价阶段满足开盘价格的买单和卖单数量。

举例说明

假设某期货合约在集合竞价阶段，买方提交了以下限价单：

• 10 手，价格为 100 元
• 20 手，价格为 101 元

卖方提交了以下限价单：

• 15 手，价格为 102 元
• 25 手，价格为 103 元

根据价格优先规则，开盘价格为 101 元。根据时间优先规则，买方的 10 手订单和卖方的 15 手订单优先成交。成交数量为 25 手。

竞价策略

交易者可以在期货竞价中采用不同的策略，例如：

• 主动竞价：在集合竞价阶段提交大量订单，以影响开盘价格。
• 被动竞价：在连续竞价阶段等待更好的价格，然后再提交订单。
• 对冲竞价：提交相反方向的订单，以降低交易风险。

期货竞价是期货市场上一个重要的机制，它决定了期货合约的开盘价格和成交数量。了解期货竞价的运作方式和成交规则，对于期货交易者制定成功的交易策略至关重要。