股指期货合约是一种标准化合约，在到期日到期。到期日是合约指定履行的日期，买方和卖方在该日期结算合约中的义务。股指期货合约到期采用以下两种方式之一：

1. 现金交割

在现金交割下，到期时，合约的买方从合约的卖方收到合约标的指数的现金价值。现金价值是标的指数在到期日收盘时的结算价。

流程：

• 到期日，标的指数的结算价确定为合约的实际交割价。



• 合约买方收到结算价乘以合约乘数的金额。
• 合约卖方支付结算价乘以合约乘数的金额。

优点：

• 方便快捷：无需实物交割，直接以现金结算。
• 风险控制：结算时，买卖双方无需持有标的资产，避免了实物交割带来的价格波动风险。

缺点：

• 仅适用于流动性强的指数：需要有足够多的市场参与者参与交易，才能保证结算价的准确性。
• 追踪误差：结算价可能与标的指数的实际价值略有差异，导致追踪误差。

2. 实物交割

在实物交割下，到期时，合约的买方从合约的卖方收到合约标的指数成分股的实物股票。

流程：

• 到期前，合约的买方指定接收股票的账户。
• 到期日，合约的卖方根据合约乘数将标的指数成分股的实物股票交付给买方。

优点：

• 精准追踪：实物交割确保买方获得标的指数的实际价值，避免追踪误差。
• 所有权转移：买方获得标的指数成分股的实际所有权，可以享受股息和资本利得。

缺点：

• 交割手续繁琐：实物交割需要通过证券交易所或经纪商进行，手续繁琐，可能需要手续费。
• 流动性限制：实物交割需要买方和卖方同时愿意交割，流动性可能受限。

选择到期方式的因素

选择哪种到期方式取决于以下因素：

• 标的指数的流动性：流动性强的指数适合现金交割，流动性差的指数适合实物交割。
• 买卖双方的偏好：买卖双方可以根据自己的需要和策略选择到期方式。
• 市场条件：市场波动性、利率水平等因素也会影响到期方式的选择。

常见问题

Q：股指期货合约到期日后会怎样？

A：到期日后，合约将失效，买卖双方不再有义务或权利履行合约。

Q：我可以持有股指期货合约到期吗？

A：可以，但需要支付持有费用，并且承担标的指数到期时价格波动的风险。

Q：现金交割和实物交割哪个更好？

A：没有绝对的优劣之分，具体选择取决于个别交易者的需求和偏好。