燃料油期货是一种以燃料油为标的物的期货合约，在交易所内进行交易。其中，主力合约是指在特定时间内交易量最大、流动性最好的合约。

主力合约的意义

主力合约对于期货市场至关重要，因为它：

• 反映市场对标的物未来的供需预期；
• 具有最高的流动性，最容易成交；



• 成为相关行业和企业定价和风险管理的基准；

燃料油期货的主力合约

国际上最主要的燃料油期货市场是以新加坡交易所（SGX）和洲际交易所（ICE）为代表。其中：

SGX：

• 主力合约：新加坡燃料油期货（SGFO），交割单位为380公吨。

ICE：

• 主力合约：纽约商业交易所（NYMEX）轻质低硫燃料油期货（LSFO），交割单位为1,000公吨。

主力合约的确定因素

主力合约的确定通常基于以下因素：

• 交易量：交易量最大的合约通常被指定为主力合约。
• 交割时间：通常情况下，距离现在最近的合约交易量更大，更容易成交。
• 流动性：主力合约应具有最良好的流动性，以便交易者快速便捷地买卖。
• 经济意义：主力合约反映市场对标的物未来供需最敏感、最及时的反应。

主力合约与其他合约

燃料油期货除了主力合约外，还有其他合约，如次主力合约、远期合约等。这些合约的交割时间、交易量和流动性可能不同，但总体上与主力合约具有相似的性质。

主力合约的历史演变

主力合约会随着市场环境的变化而不断演化。例如，随着船用燃料市场对低硫化燃料的需求增加，NYMEX的轻质低硫燃料油期货在近年取代了高硫燃料油期货成为主力合约。

燃料油期货的主力合约对于理解市场动向、进行风险管理和制定产业政策具有重要作用。它反映着市场对燃料油供需的预期，并成为相关行业和企业 pricing 和 risk management 的基准。投资者和企业可以通过关注主力合约的走势，更准确地把握市场动态，进行合理的决策。