第一阶段：股指期货试点

为了稳妥推进股指期货市场建设，我国分阶段引入了股指期货。2010年4月，中国金融期货交易所（中金所）正式推出股指期货试点，交易标的为沪深300指数。

在试点阶段，中金所采取了一系列审慎监管措施，包括限制参与主体、控制交易规模、加强风险管理等。经过一段时间的运行，股指期货试点取得了积极成效，为全面推出股指期货奠定了基础。

第二阶段：全面推出股指期货

2015年12月，中国证监会正式批准全面推出股指期货。中金所于2015年12月31日正式挂牌交易中证500股指期货，并于2016年1月8日挂牌交易上证50股指期货。

全面推出股指期货后，交易品种、参与主体和交易规模均得到大幅拓展。目前，中金所已上市上证50、沪深300、中证500、中证1000等多个股指期货合约。参与主体包括证券公司、基金管理公司、保险公司、境外机构等。

股指期货的制度安排

1. 合约设计

股指期货是一种标准化合约，由交易所统一制定。合约条款包括合约单位、交易单位、报价单位、交割日、交割标准等。

2. 交易机制

股指期货采用集中竞价交易机制，由交易所统一撮合买卖双方订单。交易时间为上午9:15至下午3:15。

3. 风险管理

股指期货是一种杠杆产品，存在较大风险。中金所采取了严格的风险管理措施，包括保证金制度、风险准备金制度、持仓限额制度等。

4. 市场监管

中国证监会对股指期货市场进行监管，负责制定相关法规、规范市场行为、打击违法违规行为。中金所负责具体市场管理，包括交易所规则制定、交易监管、风险监控等。

股指期货的作用

1. 价格发现

股指期货反映了市场对未来股指价格的预期，具有价格发现功能。投资者可以通过股指期货了解市场趋势，为投资决策提供参考。

2. 风险管理

股指期货可以帮助投资者管理风险。通过买入或卖出股指期货，投资者可以对冲股票投资风险，降低投资组合波动性。

3. 套利交易

股指期货与股票市场存在价差，投资者可以通过套利交易赚取收益。套利交易是一种利用不同市场之间的价差进行获利的交易策略。

4. 活跃市场

股指期货的推出活跃了股票市场，为投资者提供了新的投资工具。股指期货市场与股票市场相互作用，促进股票市场平稳运行。

5. 吸引海外资金

股指期货市场对外开放，允许境外机构参与交易。这有利于吸引海外资金流入我国资本市场，促进资本市场发展。

股指期货的引入分两个阶段进行，首先是试点，然后是全面推出。股指期货制度安排包括合约设计、交易机制、风险管理、市场监管等方面。股指期货具有价格发现、风险管理、套利交易、活跃市场、吸引海外资金等作用。